400-700-2828
新世纪研究

浙江新世纪期货有限公司是1993年经浙江省人民政府批准、国家工商行政管理
总局核准注册成立的国内第一批专业期货公司

标普道指连涨七个月 布油创两年多收盘新高 伦镍暴涨
发布日期:2017-11-01

本文作者王诚诚,来自上海证券报,原文标题《信用债风波再起 多类机构涉足其中

一石激起千层浪,周一丹东港中票无征兆违约,在债市圈引发不小的波动,叠加10年期国债收益率创出3年来新高,债市谨慎情绪再度升温。记者了解到,此次涉及丹东港中票违约的机构包括银行、基金等多类机构。

分析人士指出,此次利率债的持续调整及个别风险事件的出现,或将引发未来信用债的抛售压力,但短期内由于利率债收益率上行幅度过快,信用利差可能不具备大幅走扩的压力,特别是信用评级相对较高的短久期债券。

多类机构涉足其中

  公开资料显示,近期违约的14丹东港MTN001发行总额为人民币10亿元,期限5年期,附第3年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权,2017年10月30日应付息及兑付回售部分本金。

  但截至10月30日终,丹东港集团已向托管机构划付应付利息5860万元,尚未能按照约定将“14丹东港MTN001”的回售部分本金按时足额划至托管机构,票据出现违约。

  该事件发生后,立即在各类债市投资群中“炸开了锅”,作为市场上较为热门的债券之一,丹东港虽然评级不高,但一度因其所拥有资产并非落后产能,且资产本身具有稀缺性而在机构中有一定人气。

  记者发现,在丹东港发行的一系列债券中,多类机构曾涉足其中。半年报显示,包括光大银行、农业银行、浦发银行、进出口银行在内的多家银行,为其提供了十几亿至几十亿不等的授信。而公司债券发行文件显示,3家基金公司曾经认购该公司债券,虽然中间是否卖出外界不得而知,但至少截至今年9月30日,北京某基金公司仍持有上述债券超5000万元。

  Wind数据显示,除本期中票之外,丹东港发行的尚未到期的债券还有5只,包括2只中票、2只定向工具和1只公司债,本金总额54.5亿元,均未设担保。而本期中票兑付违约是丹东港首次发生公募债券违约事项。

  业内人士告诉记者,早在丹东港票据违约之前,其在交易所上市的公司债16丹港01就已经持续下跌,在昨日停牌之前,价格已经跌至57.99元,市场不安气氛浓厚。

信用债估值压力加大

  事实上,丹东港中票事件所带来的市场对于信用债风险的担忧,只是近期债市脆弱情绪的冰山一角。由于近期十年期债券收益率创3年来新高,且距离4%仅有一步之遥,债市谨慎情绪普遍升温。

  业内人士告诉记者,此次债市调整主要受经济基本面超预期尤其是通胀预期影响。此外,对于未来金融监管的政策预期,也导致市场情绪较为脆弱。

  不过,沪上某债市基金经理告诉记者,此次债市调整与今年4、5月不同,当时短端与长端、利率与信用波动明显。而本轮调整中,持有大量长久期利率债的交易盘是最大的受伤者,且出现了大跌后止损盘涌出引发更大跌幅,再触发更多止损的踩踏现象,收益率曲线陡峭化上行。信用债仅跟随利率债上行,但并无出现大量抛售。

  中泰证券也认为,长端利率债的暴跌,对于其他债券品种的传染性恐怕较为有限,信用债的票息价值依然存在,虽然需要承受估值压力,但短期内由于利率债收益率上行幅度过快,信用利差反而不具备大幅走扩的压力,建议投资者不要急于抛售信用债,特别是信用资质相对较好的高票息短债。

  华创证券则表示,本轮信用债调整滞后于利率债,但就目前债市调整压力而言,信用债调整压力明显上升,短久期策略依然使用。周一丹东港中票违约,也会提高市场对信用风险的担忧,所以低评级信用利差走扩幅度更大,建议采用高评级短久期策略。


尊敬的委托人:

根据《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》的要求,为更加规范我司资管计划净值及资管计划相关信息的公示工作, 公司现决定变更资管产品净值及资管计划相关信息公示的方式,只对已有的资产管理计划的客户公示产品净值和相关公示信息。客户请点击下方“客户登录”,输入用户名和密码登录后, 点击 “产品信息”、“产品净值”,查询产品净值和相关公示信息。 我司会按照资管合同约定,定期将资管产品的最新净值和相关公示登录用户名及密码发送到对应的委托人预留手机中。 如无法收取信息,可拨打资管部热线(0571-85175202)更新相关信息。

特此告知

登录
登录
账号:
密码:
验证码: 看不清?换一张